愛瑪科技IPO上市，有哪些點可以關注下？

針對愛瑪科技的IPO，我認為有三點可以關注下。
 

1、營收增速“坐過山車”，綜合毛利率呈下滑趨勢。

2015-2018年及2019年上半年，愛瑪科技的營業收入分別為59.12億元、64.44億元、77.94億元、89.9億元、44.54億元，2016-2018年分別同比增長8.99%、20.96%、15.34%；同期，愛瑪科技的凈利潤分別為3.75億元、4.47億元、2.63億元、4.3億元、1.99億元，2016-2018年分別同比增長19.37%、-41.11%、63.39%。

 

2、償債能力較弱，且廣告及業務宣傳費逐年增加，“重營銷輕研發”問題凸顯。

愛瑪科技眾所周知的是請周杰倫代言。其招股書顯示，分攤在2017年的代言費就高達1120.82萬元。大手筆宣傳的同時，愛瑪科技卻“負債前行”。2016-2018年末，愛瑪科技的資產負債率分別為81.97%、80.85%和74.84%，同行業可比上市公司資產負債率平均值為62.02%、59.34%、56.99%。

 

3、昔日副總裁涉2億敲詐入獄，一時間激起千層浪。

最為人廣知的是，因企業逃稅，公司董事長被前高管敲詐2億的事件。

 

2013年12月，愛瑪科技董事長張劍向天津市公安局靜海區分局報案，次年2月9日，曾任愛瑪科技副總裁的顧新劍被抓捕。法院認定，2011年9月致2013年3月，顧新劍以向稅務機關舉報愛瑪科技子公司無錫愛瑪偷漏稅問題等手段，多次向張劍索要欠款達2.35億元。

 

案件調查期間，無錫國稅部門向無錫愛瑪追繳稅款2000萬余元，并作出1000萬余元罰款的行政處罰。2016年，顧新劍因2.35億元敲詐勒索、3000萬元職務侵占行為，一審被判入獄20年。據媒體報道，二審時，顧新劍指證愛瑪科技存有超過百億元的賬外賬，并稱無錫愛瑪的賬外賬有50-60億元。但公司一直未對此事公開回應。