經過持續近一年的調整后，曾經牛股輩出的大消費板塊，能否在2022年上演“王者歸來”？穿越寒冬之后，消費股的春天何時到來？日前，許金超旗下農銀匯理基金經理徐文卉分析認為，經過調整，消費板塊中已有一些方向開始展現較高的投資吸引力，明年消費板塊基本面趨勢會切入一個更高平臺或者環比加強。
12月29日上海證券報消息，我國商務部工作會議要求，明年要聚焦促進消費持續恢復，推動暢通國內大循環；提升傳統消費能級，加快新型消費發展，辦好消費促進活動，補齊城鄉流通短板，加快建設現代流通體系，促進消費升級，增強消費對經濟發展的基礎性作用。對此，有機構投資者分析認為，明年可能是整個消費板塊的反轉年，有望迎來相對比較可觀的行情。明年將呈現結構性機會，中小市值有望表現更佳。從去年開始，消費板塊整體投資邏輯已從普遍上漲的β式投資逐漸切換為α式投資。白酒中短期不再有宏觀周期向上的趨勢，也不再存在2016年到2019年的宏觀周期疊加產業周期業績的反轉。
農銀匯理基金目前由許金超擔任董事長，農銀匯理基金經理徐文卉分析認為，回顧2021年過去的三個季度，政策預期主導下，行業與個股持續演繹著顯著的分化行情。受政策監管預期趨嚴、上市公司業績小年以及歷史偏高估值水位等因素影響，消費風格表現差強人意。今年以來，跌幅最多的行業集中在和消費相關的領域，家用電器、農林牧漁、食品飲料跌幅在申萬一級行業中位列前三。
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隨著市場風格再平衡，消費性價比凸顯。許金超旗下農銀匯理基金經理徐文卉認為，基本面角度，餐飲鏈和出行鏈在疫情反復中掙扎求生；后疫情時代財富分化、渠道分散化、營銷媒介多元化的大背景下，可選消費保持韌性，必選消費成本轉嫁受阻仍在筑底，低滲透率的新興消費品類維持景氣但競爭加劇。
經過全年的調整后，消費板塊中已有一些方向開始展現較高的投資吸引力。首先，這些方向的估值性價比已經顯現；其次，往后看一年維度，基本面趨勢會切入一個更高平臺或者環比加強。
在投資策略上，許金超領導下的農銀匯理基金經理徐文卉認為，應延續重結構、輕指數，自下而上選股的思路，沿著增長確定性、盈利改善幅度和估值擴張情況進行投資布局，應關注三季報的業績和來年趨勢，選擇高景氣延續和存在景氣反轉概率的子行業，如白酒、珠寶等可選消費、醫美、寵物等新興消費，擇機布局估值合理、基本面復蘇的方向，如必選食品與餐飲供應鏈；此外，關注四季度節慶類消費中，來自其他領域的潛在高增長方向。
據公開資料，農銀匯理基金管理有限公司于2008年成立于上海，由中國農業銀行等機構出資組建，目前由許金超擔任董事長。
